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在电商界，唯品会好像是个" i 东说念主"和"淡东说念主"。
它不仅在大促工夫"鸣锣开道"，日常也很低调，为数未几有存在感的时刻，似乎等于在齐市剧、女性向综艺里投投告白，以致于好多东说念主在酬酢平台上看到它的名字时，齐会骇怪地问："唯品会还在世吗？"
但事实是，唯品会不仅还在世，况且活得不差。
唯品会的最新 2025 年度财报裸露，天然营收流畅第三年下滑，跌破 1060 亿元，但唯品会照旧卓绝 50 个季度保持盈利，Non-GAAP 归母净利润率也和前两年持平，为 8.3%。
与此同期，唯品会的 SVIP 活跃用户数逆势增长到 980 万，同比增长 11%。
这群东说念主天然只占总用户的 12%，却孝顺了 52% 的线上 GMV。
也等于说，当大盘在收缩，最中枢的那群东说念主不但没走，还越买越多。
唯品会的高价值用户，为啥会越来越多？她们到底是谁？
唯品会的 SVIP，越来越忠心和值钱
SVIP，即唯品会的付费会员（名叫"超等会员"），是唯品会频年来财报频频被点名的亮点之一，亦然唯品会的贫苦钞票。
最直不雅的变化是，SVIP 的东说念主数一直在涨。
2017 年，唯品会刚推出 SVIP 时，会员东说念主数唯有 100 万。到了 2025 年，这个数字酿成了 980 万，8 年工夫翻了近 10 倍。
况且，SVIP 的年度增幅照旧流畅 4 年跑赢总活跃用户的增幅。
这个反差意味着，唯品会举座的用户增长并不跋扈，但越来越多的东说念主懒散用钱成为它的诚笃用户。这在财报里也写得很分解：" SVIP 用户的留存率与复购率显耀高于平方用户"。
绝顶于进了唯品会这个所在，就有点挪不动窝了。
除了东说念主数在涨，SVIP 孝顺的 GMV 占比也一说念在涨。
2025 年，12% 的 SVIP 孝顺了 52% 的销售额。翻译一下，等于一个 SVIP 花的钱，梗概等于八个平方活跃用户。
这种 " 单个 SVIP 顶八个平方用户 " 的结构，不是一年两年的事。证实财报数据，SVIP 的 GMV 占比是一条赓续朝上的弧线，从 2021 年的 36%，一说念涨到了当今的 52%。
天然，淌若拉长工夫线看，近五年来，SVIP 东说念主数占比翻了 3 倍（4% → 12%），东说念主数膨胀昭彰快于孝顺膨胀，绝顶于东说念主均孝顺权重有所镌汰。
但在今天电商大盘增速放缓的环境里，能有这样高比例的用户懒散赓续付费、复购、孝顺销售额，照旧是一个值得姿色的事情。
那么，是谁在对唯品会如斯专一呢？
撑起半壁山河的"真命天女"
谜底藏在唯品会的用户画像里——一群 30-40 岁的已婚女性，既有一线城市的紧密姆妈，也有五线城市的省钱高东说念主。
证实 QuestMobile 2025 年 12 月的用户画像，在唯品会的活跃用户中，女性占比高达 71.9%，已婚占比 72%，25-40 岁之间的用户贪图占比卓绝 50%，是当之无愧的主力。
值得驻防的是，36-40 岁、31-35 岁和 46-50 岁的活跃占比 TGI 名次前三，这三个年事段的东说念主群使用唯品会的偏好度比全网平均水平要高。
而在不同线级的城市里，齐藏着唯品会的铁杆用户。新一线、二线、三线、四线城市是唯品会用户的主阵脚，活跃占比齐不低，而一线城市（TGI 113.56）和五线城市（TGI 126.14）对唯品会的偏好度也齐高于全网平均水平。
这是通盘唯品会的举座用户底色，也投射出近千万 SVIP 的典型画像。
她们是一群会量入计出过日子的熟龄女性，掌抓着家里买衣着和日用品的决议，一朝认准一个平台，就会长期贯通地用钱。
近千万 SVIP，是家庭采购的CEO，亦然唯品会的"真命天女"。
这亦然为什么在酬酢平台上，对于唯品会的参谋老是有很高的通常度：
齐以为唯品会要倒闭了，殊不知咱们 30+ 中年妇女最爱用唯品会；
我妈最爱用唯品会，家里统共东说念主的衣着齐是她在上面买的；
我 08 年的，因为被我妈影响，也很爱用唯品会 ……
为什么这群女性如斯爱用唯品会呢？咱们招引采访，发现主要原因就两条：商品和奇迹。
最初是商品，内行可以在唯品会上"花小钱买大牌"。
要知说念，唯品会这样多年来的阵势险些没变过，一直主打品牌特卖，且以衣饰品类为主，价钱防守在 3-7 折，SVIP 买精选品牌还可以再打 95 折。
除了日常扣头，唯品会近两年还在加码"限时补贴"。据官方裸露，2025 年 618 工夫，平台对数百款头部爆款商品作念了平直补贴，部分商品的补贴后价钱低至市集价的 1.6 折，拉动了销售额。
这种"大牌 + 扣头"的定位，刚好称心了熟龄女性"既要又要"的需求。对她们来说，买衣着是一门知识，既要品性过关，又不可贵得离谱。
24 岁的一颗欣子的姆妈是唯品会的诚笃粉丝：
在我小时候，姆妈就心爱买唯品会上的衣着，她说唯品会上的齐是大牌子，衣着质地好，也不算贵，即使不是当下贱行的技俩也不枢纽，品性比价钱和流行更贫苦。
一颗欣子受姆妈的影响，在大学开动也会在唯品会上买衣着，客岁也绽开了 SVIP，她暗示：
其他平台的网红店衣确切在是太多了，之前买过几次，看相片是悦见解，关联词质地好差，奏凯货不对板，要不等于洗一次变得好皱，况且好多东说念主刷好评，踩雷概率好高。
唯品会质地好，低廉，况且衣着主要看东说念主、看气质、看审好意思，有一些不流行的技俩也很悦见解，之前我花 70 元在唯品会买到了乐町的棉服，很合算也很悦目。
除了商品自己能打动SVIP，她们对唯品会赓续上面的原因，是沉稳。
一方面，品牌特卖的阵势，让内行只须看到适合的价钱，就可以随时下单，坐等现货，无用枉费神计熬夜抢、等预售、算满减，大大缩小购物的压力。
一颗欣子直言，我方在唯品会下单买衣着之前，基本不会再去其他平台比价，除了冬天的大衣基本只须花 300-400 元独揽，其他齐是 100-200 元独揽。
（一颗欣子在唯品会上的购物订单，图源受访者）
另一方面，被 SVIP 们津津乐说念的"退货目田"——无穷次免费退换货祥和丰上门，更是让内行达成了"买衣着目田"。
天然每年要交会员费，但内行多半以为"回本"并不难，因为光是省下来的退货运脚，就足以笼罩会员费的本钱。
对比了一下，唯品会 SVIP 的权力数目莫得淘宝、京东多，但光靠退货运脚就精确打在了网购衣着的痛点上。
36 岁的阿玲一般每次齐会在唯品会上买好几件，但终末可能只留住 1-2 件，"毕竟衣着这东西，不上身根蒂不知说念合不对适"，"好在唯品会可以无穷退换，是以也没啥包袱，该买买，该退退"。
唯品会，有喜有忧
讲到这里，唯品会的故事听起来好像挺圆满的，有一群忠心的用户，有一套贯通的交代，有流畅 50 个季度的盈利。
但一个越来越昭彰的事实是，唯品会的当今，是靠作念深、作念精一部分东说念主的生意换来的。这件事长期来看，有喜也有忧。
一个昭彰的信号是，SVIP 在涨，但平方用户在流失。
正如前边提到的，如今唯品会的用户结构呈现出显然的南北极分化，举座的活跃用户数自 2021 年高点后，就呈现出下滑的趋势—— 2021 年活跃用户是 9390 万，2025 年唯有 8480 万。
流失的用户去哪了？谜底很可能是流失去其他平台了。
以衣饰品类为例，这是唯品会一直以来的传统上风，但也正在被其他平台抢食。
如今，百亿补贴和多样优惠、廉价作为照旧成为日常，其他平台也有针对衣饰品类的直播特卖，比如京东有"京东奥莱"，打折卖 PRADA、GUCCI 等亏空大牌；抖音电商客岁双 11 有"超值购"频说念，也作念品牌特卖、限时优惠等等，支付 GMV 同比增长 635%。
参考 QuestMobile 的数据，唯品会和淘宝、京东的重合用户好多，有 9 成独揽，是以即使是唯品会的老用户，也有可能把下一单调治到其他平台去。
另一个值得警惕的变化是，用"物流体验"换来的忠心，会反过来挤压利润。
从举座盈利才略来看，唯品会的 Non-GAAP 归母净利润率天然和客岁持平（齐是 8.3%），但 Non-GAAP 归母净利润的全齐值照旧从 2024 年的 90 亿元降到 2025 年的 87 亿元；而推断主业收成才略的运渔利润率，则从 2024 年的 8.5% 下跌到 2025 年的 7.7%。
翻译过来等于：唯品会每卖出 100 块钱的货，在扣除统共平直本钱和日常开销后，确切落入口袋里的钱概况是 7 块 7。
变化的原因藏在本钱结构里。
其实唯品会这几年一直在绝顶克制地完了支拨——营销用度率从 2021 年的 4.3% 一说念降到 2025 年的 2.8%，告白投放和促销作为齐在大幅压缩。
但另一项用度，却在暗暗高涨。
践约用度率（以物流运输为主，其次是仓储运营等）从 2021 年的 6.5% 涨到了 2025 年的 7.8%，达到近五年最高。
一部分原因是总营收微降，导致用度率占比被迫上升；更要津的原因，是衣饰品类的退货率本就相对较高。唯品会在积年财报里也屡次指出 " 每年的退单率会加多 " ——再重复 " 顺丰上门退换货 " 这项为 SVIP 专属的高本钱奇迹，物流和退货惩办用度就会赓续爬升，进一步挤压利润空间。
换句话说，SVIP 们"一次买十几件、终末只留一件"的购物目田，是唯品会我方在掏出真金白银来补贴，为的等于锁住这群"真命天女"。
这也组成了唯品会私有的交易闭环：靠 SVIP 撑起 GMV，靠衣饰复古一定的毛利空间并笼罩践约费，再靠砍营销等用度换回利润空间。
当 SVIP 在量入计出，唯品会我方也在量入计出——只须这个轮回贯通运转，平台就能盈利；但三个齿轮中只须有一个卡住，利润就会很容易承压。
写在终末
淌若对比淘宝概况 6000 万的 88vip 会员、京东概况 3400 万的京东 PLUS 会员，唯品会 980 万的会员体量并不算大。
尽管如斯，在品性、价钱、物流等方面，作念好一群东说念主的奇迹，仍然让唯品会在巨头混战的电商江湖里，活得还可以。
至于接下来能不可走出一条新的增长路炒股配资查询-实盘交易执行路径与系统机制解析，还需要工夫给谜底。
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